发布日期：2024-12-27 03:07    点击次数：108

（原标题：指数化波涛澎湃！揭开指增面纱，get“增强”新姿势！）

现时，指数化投资的发展已参预快车谈。指数里有一类比较绝顶的居品——指数增强基金，天然也在同步快速发展，但投资者可能尚不熟悉。什么是指数增强基金？A股投资中，指增基金的价值如何？指增基金有哪些设施与策略？

12月11日，在《拥抱指数化波涛——指数增强基金全景报告》发布会上，多位基金司理与专科东谈主士就上述问题进行了深入探讨，并联结兴证全球基金与海通证券调和推出的全景报告开展了全面解读。

发布会上，兴证全球基金副总司理谢治宇在致辞中暗示，现时指数化投资的发展已驶入快车谈。而指增基金存在的价值，正在于通过主动投研才能创造相较于指数以外的逾额收益。兴证全球基金旨在打造具有中枢竞争力，何况能够穿越周期的居品。将来也会接续探索，在指数化波涛中，如何联结自身的中枢竞争力和私有的才能天赋，以鼎新的、妥当投资者的居品花式，为投资者带来接续的逾额报告。

在发布会的第二部分，兴证全球基金基金司理申庆，兴证全球基金基金司理张晓峰和海通证券量度所基金评价与量度中心负责东谈主、首席分析师倪韵婷分别就指数增强基金的热门话题进行了探讨。申庆合计，中国的指数基金鸿沟和占比与老练阛阓比拟仍有较大差距，这是将来指数基金发展的一个垂危因素。倪韵婷指出，指数增强基金的一个权贵优点是其“发源于复制，不啻步于复制”。与主动基金比拟，指数增强基金突显出“逾额收益踏实，散播闹翻度较小”的上风。申庆合计，指数品类的不断推广对阛阓生态的完善和建立具有垂危作用，为待业金和企业年金投资劳动提供了更多费率便宜、普惠性的历久踏实升值投资用具。张晓峰暗示，现时纯被迫居品的鸿沟照旧达到了前所未有的水平，这正在编削阛阓结构，为指数增强惩处东谈主提供了逾额收益的可能。

连年来全球指数化投资迎来富贵发展，相应的指数化投资用具也越来越丰富。其中，指数增强基金由于兼具主动和被迫投资上风，受到越来越多投资者的留心和怜爱。与此同期，指数化投资也越来越多融入量化策略。在发布会的第三部分，兴证全球中证A500指数增强的拟任基金司理田大伟博士天真展现了量化应用于指数增强的新姿势。

在田大伟看来，量化设施的本体，即利用历史数据进行无缺的历史熟习，以期待这些经过熟习的逻辑在将来阛阓中能够类似。而量化设施因其顺序性强、量度股票组合的本性，畸形妥当作念指数增强。在遴选指数增强居品时，田大伟建议投资者留心居品是否具有逾额收益以及这些收益是否踏实。他合计A500是一个妥当作念指数增强的宽基指数，因为它的身分股数目多，行业和个股权重散播均匀，这使得逾额收益也更容易完结。

以下为嘉宾不雅点索求：

Part1 致辞

公共好，我是兴证全球基金的谢治宇。很欣喜代表公司接待诸君参加今天的《指数增强基金全景报告》发布会。感谢海通证券同咱们全部，推出了一份有价值的量度报告，在全阛阓拥抱指数化波涛当下，提供了一份指增基金的样天职析。也让咱们有契机，藉此报告发布之际，与诸君嘉宾全部，共同探讨一下指数增强投资的话题。

指数化投资的发展已驶入快车谈。从4月的新“国九条”、到9月的国新办发布会、再到上个月刚刚罢了的第三届国际金融魁首投资峰会，鼓吹指数化投资发展这一议题都被不断说起；监管也在指数编制方面作念了许多优化，比如以中证A500指数为代表的第三代中枢宽基，在编制时探究了行业平衡，遁入了一部分纯市值指数的瑕疵，这些优化举措也让指数化投资更具有人命力。

数据更直不雅地印证了这个变化。据海通证券基金量度中心数据，到本年的9月底，境内指数型基金总鸿沟照旧达到了约4.66万亿元。要是聚焦权益部分，权益指数基金鸿沟照旧卓著3.72万亿元，相较二季度末，增多约1.11万亿元，面前占权益基金的举座比例照旧畸形接近50%。放眼外洋，情形亦然类似，2019年8月，好意思国老本阛阓的被迫股票基金鸿沟卓著主动股基，2023年底，更进一时局，好意思国被迫基金举座鸿沟也超越主动基金。这八成在一定深嗜深嗜上证实，指数基金的大发展，是老本阛阓缓缓老练的一种趋势，而咱们的公募基金行业也正随之发生垂危飘浮。

在这场指数化波涛里，有一类绝顶的居品也在快速发展——指数增强基金。

指数增强基金，是指数投资的另一种花式，顾名想义，即是将指数化投资和主动投资的设施相联结，既能追踪阛阓，又具备收益增强的预期。事实上，回首起来，我国的第一只指数基金培植于2002年，即是一只指数增强基金，。

但是到面前，这一类型居品的阐明度并不高，海通数据暴露，三季度末我国指数增强基金总鸿沟为2341.03亿元，占指数型基金总鸿沟的不到10%。其中，增强股票指数型基金占据皆备主流，占指增基金的94.09%，其次为增强股票ETF，鸿沟占比4.17%，可见从皆备鸿沟上看，指增基金鸿沟仍是蓝海，尚有较大的发展空间。

但要是量度收益的阐扬，指数增强基金举座上可以说是名实相副的。咱们和海通的这份量度报告，夺目分析了这少许，可以看到，相较于功绩基准，绝大部均权益指增基金，都能在中长周期赢得正向逾额收益。在近十年、近七年、近五年的中长周期中，权益指数增强基金逾额收益的平均值、中位数，以致后25%分位数都是正好。即使是与对应的全收益指数进行对比，在绝大部分年份中，指数增强基金的举座阐扬仍较优。

客不雅来说，指增基金存在的价值，正在于通过主动投研才能创造相较于指数以外的逾额收益，从数据来看，同类中相对出色的指增基金能够很好地完成这少许。

这也恰是兴证全球基金想要作念的。咱们但愿在指数化波涛中趁势而为，联结公司一直以来的上风，在灵验追踪指数的基础上创造阿尔法。力图在指数之上，稳进一步，不求速胜，每年为投资者获取相对比较踏实的逾额收益。这是咱们发展指数增强型居品线的基础逻辑。

兴证全球基金的第一只指数增强居品，兴全沪深300指数增强型基金，刊行于2010年，是全阛阓第6只沪深300指增基金。到本年九月底，这只基金估量鸿沟已卓著89亿元，是追踪沪深300指数的第二大指数增强基金。2021年，兴证全球第二只指增居品——兴全中证800指数增强基金刊行，这两只居品的增强逾额收益，举座来看照旧很昭着的。马虎两周前，公司第三只指增居品——兴证全球中证A500指增基金也开动刊行。咱们的居品策略一直是打造具有中枢竞争力，何况能够穿越周期的居品，指增居品线一样如斯。

投资非坦途，指数基金的发展也不会一马深谷。波涛莅临时，旋涡和湍流也巧合而来。指数基金从很久以前开动，即是外洋最受接待的投资品种之一，但昔日十年中，光是好意思国，就有卓著一千只ETF被计帐或团结。我想这是一些镜鉴。关于基金惩处东谈主而言，一个基金品类是否能有人命力，九九归原照旧取决于基民是否有切实的赢得感。咱们也会接续探索，在指数化波涛中，如何联结自身的中枢竞争力和私有的才能天赋，以鼎新的、妥当投资者的居品花式，为投资者带来接续的逾额报告。

临了，祝福本次《指数增强基金全景报告》发布会取得圆满见效！谢谢！

Part2 A股14年指数增强教授谈

指数里有一类比较绝顶的居品——指数增强基金，阐明度其实还莫得那么高，那什么是指数增强？指数增强是怎么作念的？指数增强是否竟然可以增强？对此，本次论坛邀请到了三位对指增话题量度畸形深的嘉宾，来聊聊这份报告，聊一聊指数增强。他们分别是兴证全球基金基金司理申庆，兴证全球基金基金司理张晓峰和海通证券量度所基金评价与量度中心负责东谈主、首席分析师倪韵婷。

倪韵婷在量度中当先详备论说了指数基金的分类、特色过火投资价值。她先分手了场内和场酬酢易的指数型居品，如ETF和LOF属于场内，而绽放式基金和ETF聚拢居品则属于场外。其次，倪韵婷又从投资标的角度，将指数基金分为完全复制型和指数增强型两种。其中，完全复制型指数基金旨在限度追踪瑕玷，以响应功绩比较基准的收益阐扬；而指数增强型基金则在限度追踪瑕玷的同期，用功超越功绩比较基准，获取逾额收益。

倪韵婷指出，指数增强基金的一个权贵优点是其“发源于复制，但并不啻步于复制”。历史数据暴露，指数基金的平均追踪瑕玷时时在4%傍边，暴露出澄澈的作风特征。连年来，不管是完全复制型照旧指数增强型基金，其鸿沟增速都畸形快，尤其是指数增强基金，连年来的逾额收益阐扬致密，在多个长周期统计中，都能驯服功绩比较基准和全收益指数。

倪韵婷还强调了指数增强基金的踏实性和高胜率。统计断绝暴露，自2014年以来，除了衰竭阛阓环境的年份，指数增强基金联系于功绩比较基准基本每年都能赢得正向逾额收益。从近十年的统计维度来看，卓著一半的指数增强基金能够赢得正向逾额收益，暴露出高踏实性和高胜率。与主动基金比拟，指数增强基金突显出逾额收益踏实，散播闹翻度较小的上风。

回首历史，倪韵婷暗示，2009年和2019年是指数基金鸿沟增长的两个垂危节点。2002年至2008年为萌芽期，指数增强基金鸿沟增长相对冷静，仍处于学习摸索外洋教授的过程中。2009年，跟着第一只明确接管多因子量化选股策略的居品出现，指数增强基金开动接管量化设施，量化东谈主才归国潮兴起，量化投资投资设施论参预老练期。2019年于今为爆发期，成绩于指数增强基金踏实的逾额收益和明确的投资作风，这一阶段指数增强基金的鸿沟和数目飞速增长。铁心2024年三季度末最新数据，指数增强基金的鸿沟达到了2341亿元。

临了，在遴选和评价指数增强基金方面，倪韵婷建议要点留心追踪瑕玷、信息比率、月度/年度逾额收益的胜率以及逾额收益的多元化着手。倪韵婷指出，投资者可以通过系统提供的追踪瑕玷和信息比率策动，以及逾额收益名次榜来遴选基金。同期，在倪韵婷看来，基金司理的惩处教授和基金鸿沟，基金费率亦然影响投资者最终收益的垂危因素。她建议遴选跳跃牛熊周期，能够在不同类型阛阓中均能创造逾额收益，具备高胜率的基金司理。在鸿沟方面，适中为上，鸿沟过小容易受到申赎冲击，而过大可能会卤莽基金司理获取逾额收益的才能。

关于现时指数化投资波涛的趋势，基于投资的严肃性和严谨性，申庆在量度中为投资者提供了一些分析设施。

他提到，本年4月国务院发布了新的“国九条”，旨在加强监管、提神风险，并促进老本阛阓高质地发展。文献中明确刻薄建立ETF快速审批通谈，鼓吹指数化投资，这对指数化投资的发展具有紧要深嗜深嗜。在此之前，中央汇金公司为了珍视阛阓踏实和提神风险，接续买入宽基指数基金，尤其是追踪上证50和沪深300的居品，后期推广到中证500和中证1000等宽基指数居品，促使ETF等指数居品鸿沟和占比权贵擢升。在“国九条”发布后，中证指数公司发布了一系列垂危的宽基指数，并推出了相应的新宽基ETF。这些基金在销售层面得到了投资者的认同和追捧，指数基金的认同度比以往更强。

从历久趋势来看，申庆合计，中国的指数基金鸿沟和占比与老练阛阓比拟仍有较大差距，这是将来指数基金发展的一个垂危因素。此外，申庆还合计，公募指数居品在将来的待业金和企业年金的劳动上将阐明更垂危的作用，这合乎国际老例，能够更好地保护投资者利益，对珍视和建立阛阓生态具有积极深嗜深嗜。

申庆还指出，一个居品要是能够锚定功绩基准、收费便宜、底层财富澄澈、风险收益特征易于把捏，何况能够赢得接续的逾额收益，将是一个畸形好的遴选。然则，完结这一标的并非易事，尤其是在历久维度内。他提到，统共场外指数居品都具有增强后劲，因为基金条约赋予了它们这方面的才能。统共的主动权益基金都可以视为指数增强，因为它们莫得严格的锚定指数追踪瑕玷，追求超越阛阓中枢主流宽基指数的功绩基准。但事实上，许多居品在特定时期超越阛阓才能较强，跟着基金鸿沟的增长，功绩时时难以永劫期保管。

申庆进一步证实，场外指数居品天然的确都有增强后劲，但只好少数居品在称号中加入了“指增”二字。一朝居品称号中加入“指增”，就意味着包袱的大幅擢升。他强调，样本数目较小或身分股质地遍及较好的指数，增强难度较大。

申庆还提到我方的投资设施论，即历久对峙在行业内以空洞价值排序为选股的首要设施，同期联结行业和作风之间比较，形成行业确立和作风把捏。他强调，投资策略的踏实性和适合基金鸿沟变化的才能是要道。一个灵验的设施是不断进行行业之间的价值比较和行业内的个股空洞价值排序。此外，投资策略不应依赖于往返，而应主张历久投资、价值投资。

申庆补充说，他们的投资策略能够完结逾额收益，要归功于历久蓄积的教授和策略。他们的第一个指增居品兴全沪深300在想象时遴选了行业散播和公司质地最优的沪深300指数，并在基金条约中作念出了严苛的划定，如身分股比重保持在90%以上，以及限度下方风险。这些划定引发了他们的潜能，不断探寻多样增强设施、提高了指数增强成果，为投资者带来了接续踏实的逾额收益。

临了，申庆指出，指数品类的不断推广对阛阓生态的完善和建立具有垂危作用，为待业金和企业年金投资劳动提供了普惠性的历久踏实升值投资用具。跟着指数居品鸿沟的擢升，被迫类居品或类被迫类居品对阛阓订价权的影响越来越强，这对主动权益和指增居品都是挑战。他合计，挑战不是赖事，指数居品的发展对主动权益的发展也有积极作用，能够让统共基金司理和投资惩处东谈主更澄澈地意识到我方的包袱。

在量度指数化波涛的发展趋势时，张晓峰当先从指数基金的上风脱手，点明了其低收费、作风踏实和持仓透明的三个特色。张晓峰合计，恰是这些特色使得指数基金在连年来受到投资者的豪迈怜爱。

从历久投资确立的角度来看，张晓峰合计大盘宽基指数如沪深300、中证A500和中证800更具有代表性和历久人命力，因为它们能更全面地掩饰A股上市公司的总市值，从而更好地响应中国经济的举座情景。而中证500、中证1000等指数因其市值作风显然，更多被视为策略性遴选。

在指数增强基金的投资框架方面，张晓峰提到，由于指数基金的操作解放度相对较低，受到的投资拘谨也较大，因此平日的风控策动监控显得尤为垂危。张晓峰凭借其量化教授，每天都在进行监控和微调，以把捏阛阓上出现的套利契机，并在可行的情况下充分利用这些契机。

临了，张晓峰谈到了指数增强基金濒临的机遇与挑战。他指出，纯被迫ETF在费率竞争和策略透明度方面给指数增强基金惩处东谈主带来了挑战，惩处东谈主必须努力提高投资者的赢得感，以明确居品定位。从另一个角度来看，纯被迫居品正在编削投资者的阐明，使被迫投资理念深入东谈主心，这对增强基金亦然有利的。同期，纯被迫居品的鸿沟照旧达到了前所未有的水平，这正在编削阛阓结构，为指数增强惩处东谈主提供了捕捉套利契机的可能。

Part3 量化增强——指数增强的新姿势

在本次指数增强基金全景报告发布会的第三部分，兴证全球中证A500指数增强的拟任基金司理田大伟博士共享了他对指数化投资和量化策略的潜入见地。

当先，田大伟关于近期中国阛阓指数化投资的发展趋势发表了看法。他合计，现时指数化投资的增长趋势响应了阛阓投资者对居品收益风险特征的澄澈化要求。他指出，投资者的持有体验欠安并不完全是因为阛阓疲软，许多时候是因为居品波动过大，而导致持有时期不够长。要是居品的收益风险特征比较澄澈，投资者更可能历久持有，从而赢得较好的投资成果。指数化居品因其收益风险特征与指数一致，使得持有东谈主能够澄澈地看到居品的收益风险，因此持有时期较长，居品鸿沟也随之增长。

田大伟暗示，要是指数增强居品的逾额收益能够接续且踏实，投资者天然会更倾向于持有这类居品。

在量度量化设施在指数增强鸿沟的脚色时，田大伟暗示，量化设施因其顺序性强、量度股票组合的本性，畸形妥当作念指数增强。在田大伟看来，量化设施可以通过多样拘谨条款来限度风险，使得新组合与对标指数保持相似，同期在收益着手上与对标指数拉开差距，从而谋求逾额收益。

田大伟进一步证实了量化设施的本体，即利用历史数据进行无缺的历史熟习，以期待这些经过熟习的逻辑在将来阛阓中能够类似。他以低估值股票作为一个选股逻辑的例子，证实了如何通过历史数据来熟习这一逻辑，并在将来阛阓中寻找类似的可能性。

在谈到量化指数增强鸿沟的主流投资设施时，田大伟提到，多因子设施是现时的主流。这种设施通过限度风险和谋求逾额收益的分步策略，使得逾额收益着手愈加分散和踏实。就具体的设施来看，当先限度风险，确保持仓在行业和市值作风上与对标指数保持一致，然后通过因子，如估值和盈利增速等基本面因子，以过火他维度的因子，如量价或机器学习因子，来获取逾额收益。

田大伟还提到，他们的A500指数增强储备策略，来自不同的大类，这些因子的收益着手分散，使得逾额收益愈加踏实。他强调，并不是因子数目越多越好，要道是要使收益着手多元化，涵盖包括基本面、高频量价和机器学习等不同大类的因子。尽管他们如期追踪的因子数目达一千多个，但只好成果致密的因子会被保留。每天，他们司帐算500多个因子的值，不仅运筹帷幄它们与将来十天的联系度，还包括不同时间段的联系度，以及在不同成份股范围内的联系性，同期探究往返用度和纯因子阐扬等因素。通过这些经过，他们可以对因子进行评级，并最终从好的因子中遴选不同大类的因子进行羼杂，形成多因子策略。

在田大伟看来，他们寻找的法例不仅需要在历史数据中具有统计垂危性，而且要具有一定的逻辑性，如低估值或高成长等。他们会用之前的数据进行熟习，并在样本外进行追踪，以确保法例的踏实性。通过这种严谨的经过管控，他们最终会形成一个多因子羼杂策略，以完结收益的隆重和接续。

田大伟补充，因子的数目并不是决定性的因素，更垂危的是因子自身的质地和联系性。他证实说，举例PE因子，可以左证昔日的盈利、预期盈利等不同方式运筹帷幄，与PB和ROE因子联结，可以形成不同的组合，但这些组合是否四肢新因子，各家有不同的界说。田大伟强调，他们更留心单个因子是否安闲一定的水平，历史熟习成果要好，且与其他因子的联系度要低。只好在安闲这两个条款的情况下，因子的数目才更专诚想。

田大伟进一步论说了投资者在遴选指数增强居品时，不应迷信因子数目越多越好，而应留心最终功绩的踏实性。他指出，指数增强居品之是以受到投资者的怜爱，是因为它们能够提供接续踏实的逾额收益。他强调，量化投资的上风在于守顺序和严格的风险限度，但愿实盘中的功绩能体现出这些特征。

在遴选指数增强居品时，田大伟建议投资者留心居品是否具有逾额收益以及这些收益是否踏实。他刻薄了一个陋劣的策动：在职意时点买入指增居品，持有一年后，要是逾额收益的概率较高，那么这个居品就值得探究。他强调，淘气时点和持有一年这两个条款都畸形垂危，因为短期内可能会有负逾额收益，但历久来看，要是逾额收益为正的概率高，那么这个居品就具有较好的踏实性和历久持有价值。

田大伟还提到，投资者在遴选指数增强居品时，不仅要看历史数据，还要探究惩处居品的量化团队和公司投资作风。他以我方为例，作为一个偏保守型的基金司理，他会将行业中性和作风中性放在垂危位置，即使这可能会裁汰逾额收益，但可以提高收益的踏实性。

在谈到中证A500指数时，田大伟合计它是A股阛阓上最受接待的指数之一。他证实说，A500指数具有私有的上风，如ESG得分负面剔除、互联互通性以及行业掩饰度高档特色。A500指数能够掩饰更多的行业和中等市值的龙头公司，这使得它在代表中国经济方面具有更豪迈的上风。他合计，A500指数能够更好地响应新质分娩力的行业和个股，因此它是一个股市和经济的代表性策动。

在进一步量度中证A500指数增强居品时，田大伟刻薄了一个分两步增强的策略。当先，他强调了限度风险的垂危性，这包括在居品运作初期愈加严格地遴选身分股，确保行业和市值作风与身分股保持一致，以此作为风险限度的第一谈防地。其次，他提到通过数据库中的数百个因子，尤其是快要两百个因子的羼杂因子，来分散收益着手，使其愈加踏实，从而追求接续的逾额收益。

田大伟暗示，尽管在更豪迈的鸿沟内寻找契机可能看似更有诱惑力，但他们尽量在身分股内部去作念组合，这是很垂危的风险防地。行业和作风也尽量不偏离，专注于在因子上进行分散和偏离。

在谈到基金条约中商定的日偏离度和年化偏离度时，田大伟暗示，他们在居品运作的初期推行操作会比条约划定更严格。条约要求非现款财富的80%来自指数身分股和备选股，以及年化追踪瑕玷不卓著7.75%。他们的模子在历史回测时，即是身分股内遴选并尽量完结行业和作风中性，追踪瑕玷的平均值约为3.5%，低于条约划定的7.75%。

田大伟证实说，追踪瑕玷是一个接续的倡导，他提到的3.5%是一个平均水平，推行的逾额收益可能会在此基础上波动。他强调，我方不追求过高的收益，因为过高的收益时时伴跟着过高的风险。他们更敬重逾额收益的踏实性，因为这关系到投资者是否快意历久持有居品。田大伟合计，逾额收益不仅要高于一个最低阈值，而且在安闲要求的情况下，其踏实性畸形垂危，这么才能确保投资者的历久追随。

田大伟还要点分析了中证A500指数作为指数增强居品的上风。他合计A500是一个妥当作念指数增强的宽基指数，因为它的身分股数目多，行业和个股权重散播均匀，这使得逾额收益更容易完结。他提到，阛阓上的300指增和500指增在昔日五年都有20多点的逾额收益。他还强调，身分股数目和行业个股权重的均匀性关于量化设施来说畸形垂危，因为这有助于保持逾额收益的踏实性。

在量化投资的最新趋势方面，田大伟提到了机器学习在量化投资中的应用。他证实说，机器学习的基本旨趣，如神经网络，天然早已存在，但因为昔日数据不及和算力有限，成果并不睬想。面前，跟着数据的丰富和算力的提高，机器学习在挖掘因子方面的成果越来越好。他以股票的高开低收瞻望将来十天的涨跌幅为例，证实了机器学习如何通过非线性设施，从多数参数中寻找法例，瞻望股票的将来阐扬。田大伟强调，机器学习因子的研发过程是科学的，它不仅能够提高基本面因子的质地，而且其瞻望的准确度和踏实性也在不断提高。

临了，田大伟针对兴证全球基金在量化投资方面的将来布局进行了先容。他指出，量化居品是一个系统工程，需要策略研发团队、合规风控团队、信息技能部和往返部的同心一力。他还提到，量化投资具有类用具的属性，可以与不同的指数匹配，形成指数增强策略。他们的数据库中有卓著500个因子，追踪了30余个指数，通过不雅察这些策略的逾额收益踏实性和阛阓阐扬，老练一个就刊行一个。田大伟合计，跟着惩处的居品数目增多，角落成本会裁汰，这是量化投资的一个特色。田大伟指出，大谈话模子已应用在文本因子的挖掘中，将来量化投资在文本数据鸿沟的竞争可能会越来越热烈。

Part 4 “兴指数 更增强”

——兴证全球基金指数增强居品线先容

据先容，兴证全球基金公司在其居品线中推出了3只指数增强型居品，其中两只照旧培植，一只正在新发中。公司对峙“极品策略”，悉力于于刊行具有中枢竞争力、能够穿越周期、具有接续人命力的基金居品，聚焦打造具备举座上风的居品线，并对峙深耕细作，将每只居品打形成极品。在指数增强基金鸿沟，公司遵照一样的策略，推出了包括2010年培植的兴全沪深300指数增强基金、2021年培植的兴全中证800六个月持有期指数增强基金，以及面前正在发售中的兴证全球中证A500指数增强基金。

兴证全球基金的第一只指数增强基金——兴全沪深300指数增强基金，自培植以来一直由基金司理申庆惩处。

左证《指数增强基金全景报告》中的投资者行径画像，A份额的投资者户数卓著57万，暴露出性别结构接近五五开，女性比例有所高潮，可能与情愿鸿沟“她力量”的崛起联系。卓著一半的投资者持有时期卓著半年，持有时期与正报告比例呈正联系关系，即持有时期越长，收益率情况越好。

2021年2月9阛阓高点培植的兴全中证800六个月持有期指数增强基金。铁心面前累计跑赢基准卓著30个百分点，并赢得了较好的皆备收益，为持有东谈主遁入了自2021年2月9日以来A股阛阓接续转化的负面影响。

本年，公司推出了第三只指数增强基金——中证A500指数增强基金。中证A500指数是一个大盘宽基指数，其样本筛选国法是“先强再大”，优先中式三级行业解放流畅市值最大或总市值在样本空间内排名前1%的证券作为指数样本，因此在行业掩饰上愈加平衡。该指数剔除了ESG评级在C以下的证券，身分股必须属于沪股通或深股通范围，更契合长线资金、外资等投资审好意思。与沪深300比拟，中证A500行业掩饰更平衡，超配了包括医药生物、电力斥地、国防军工、基础化工、传媒、电子、运筹帷幄机等多个新兴行业。

兴证全球中证A500指增的拟任基金司理是田大伟，他曾惩处过多个种类的公募、专户量化居品。居品运作背后有量化投研团队的专科扶持，公司有多名量化基金司理、投资司理、量度员，协力发掘量化因子，共同丰富量化投资模子。关于中证A500这只新基，公司将接管多因子量化选股+投资组合优化的方式，构建量化选股增强策略。多因子量化选股是指投资团队空洞评价股票的估值、成长、价量特征、预期等方面，挑选合乎投资圭臬的股票。投资组合优化则是在个股确立方面，空洞探究预期报告、预期风险、往返成本等因素，替换或更新个股权重，并左证阛阓变化实时转化投资组合。

关于现时阛阓是否妥当投资指数增强基金，主播合计，尽管A股阛阓可能处于震憾行情中，但近期出台的稳增长计谋照旧逆转了前期的悲不雅心思，宏不雅基本面出现角落改善的迹象。经济复苏不是一蹴而就的，阶段性的行情波动与震憾在所未免。要是投资者对A股阛阓历久看好，并但愿争取历久的收益契机，宽基指数基金是一个可以的保持在场的用具，行业确立相对平衡，易于上手。关于非短期往返型选手，通过指数增强基金力图历久跑赢指数亦然可以的遴选。

（CIS）

尊府着手：Wind，海通证券量度所，2024年数据铁心2024.9.30。

、尊府着手：2024 INVESTMENT COMPANY FACTBOOK

风险请示：兴证全球基金承诺以敦朴信用、用功遵法的原则惩处和诳骗基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资东谈主应当负责阅读本基金基金条约、招募证实书等基金法律文献，了解本基金的风险收益特征，并左证自身的投资办法、投资期限、投资教授、财富情景等判断本基金是否和投资东谈主的风险承受才能相适合，自主判断基金的投资价值，自主作念出投资有策动，自行承担投资风险。我国基金运作时期较短，不成响应股市发展的统共阶段。基金惩处东谈主惩处的其他基金的功绩或拟任基金司理曾惩处的其他组合的功绩不组成基金功绩阐扬的保证。过往功绩并不预示将来，基金收益有波动风险。基金投资须严慎，请审慎遴选。不雅点仅代表个东谈主，不代表公司态度，仅供参考，不作为投资建议，不雅点具有时效性。基金投资需严慎，请审慎遴选。

兴全沪深300指数增强A，2010年11月2日起于今由申庆惩处，近5年无缺年度增长率及功绩基准：2018（-16.95%/-24.10%），2019（112.63%/1.37%），2020（173.66%/1.37%），2021（156.24%/1.35%），2022 （120.36% /1.34%）；2023（-6.3%/-10.79%）兴全沪深300指数增强C2019年6月5日于今由肯求惩处：2019/6/5-2019/12/31（9.16%/ 0.81%），2020（48.76%/1.20%），2021（38.73%/1.17%），2022 （18.84%/1.18%），2023（-6.68%/-10.79%）。

兴全中证800指数增强A，2021年2月9日至2021年5月24日由申庆惩处，2021年5月24日于今由申庆、张晓峰共同惩处。2021/2/9-2023/12/31累计增长及功绩基准：（-7.28%/-31.91%）；2021/2/9-2021/12/31（2.64%/-6.08%），2022（-8.35%/-24.44%），2023（1.17%/-9.89%）。兴全中证800指数增强C，2021年2月9日至2021年5月24日由申庆惩处，2021年5月24日于今由申庆、张晓峰共同惩处。2021/2/9-2023/12/31累计增长及功绩基准：（-8.34%/-27.57%）；2021/2/9-2021/12/31（2.28%/-6.08%），2022（-9.04%/-24.44%），2023（0.77%/-9.89%）。

兴证全球中证A500指数增强基金为股票型基金，其预期风险与收益高于债券型基金、货币阛阓基金、羼杂型基金。基金惩处东谈主对其评级为R3。本基金功绩基准为：中证A500指数收益率×95%+银行活期入款利率(税后)×5%。拟任基金司理田大伟：2010年4月至2018年3月，履新于光大保德信基金惩处有限公司，历任金融工程师、首席策略分析师、投资司理、基金司理、皆备收益投资部总监。2018年4月至2023年9月，履新于华鑫证券财富惩处总部，历任副总司理、投资总监、资管量化投资部总司理、投资司理。2023年9月于今，履新于兴证全球基金惩处有限公司，现任专户投资部总监助理兼投资司理、兴证全球红利量化选股股票型基金基金司理。

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