发布日期：2024-09-04 06:55    点击次数：143

中国星河证券股份有限公司石金漫,秦智坤近期对长安汽车进行商榷并发布了商榷申诉《2024年半年报功绩点评：家具量价皆升2024欧洲杯官网入口，深蓝&阿维塔亏空大幅收窄》，本申诉对长安汽车给出买入评级，面前股价为11.7元。

　　长安汽车(000625)　　事件：公司发布2024年半年报，上半年公司收尾贸易收入767.23亿元，同比+17.15%，收尾归母净利润28.32亿元，同比-63.00%，收尾扣非归母净利润11.69亿元，同比-5.89%，EPS为0.29元。2024年Q2，公司收尾贸易收入396.99亿元，同比+28.33%，环比+7.23%，收尾归母净利润16.74亿元，同比+145.13%，环比+44.52%，收尾扣非归母净利润10.57亿元，环比+846.27%。　　境表里自主品牌车型量价皆升，商场竞争与新动力转型变成国内业务毛利率波动，深蓝品牌单车亏空大幅缩窄：2024年H1，公司自主品牌车型在境表里商场收尾量价皆升，境外商场方面，上半年公司自主品牌出口20.32万辆，同比+74.85%，环比2023年H2进步69.11%，占自主品牌总销量比重同比高潮6.73pct至18.12%，环比2023年H2进步6.97pct，均价方面，假定境外商场沿途为整车销售，2024年上半年公司出口家具均价为8.32万元，同比+22.52%；中国商场方面，上半年公司自主品牌销售89.71万辆（不含阿维塔），同比+0.35%，单车均价为6.24万元，同比+3.43%，在商场价钱战配景下，启源系列新车型热销对公司家具均价形成有劲相沿。毛利率方面，上半年公司汽车销售业务毛利率同比裁减2.90pct至13.47%，其中中国商场毛利率同比裁减4.79pct至10.10%，主要系公司老款家具在商场竞争加重配景下让渡部分利益访佛新动力新车型前期盈利才能较弱，但公司深蓝品牌正依托于畛域效应安靖收窄亏空，上半年深蓝品牌单车亏空同比大幅缩窄63.17%至0.96万元。境外商场毛利率同比捏平，达到26.91%，出口车型均价更高，盈利才能更强。　　用度率管控适合，互助/联营企业谋略情况好转厚实公司盈利才能：2024年H1，公司研发用度率同比-0.73pct至3.80%，销售用度率同比+0.53pct至4.01%，处分用度率同比-0.31pct至3.16%，财务用度率同比-0.02pct至0.72%，全体来看公司用度率管控适合，价钱战配景下公司予以经销商更淘气度支捏带来了销售用度率的升高，研发与处分用度率澄莹下降。公司上半年扣非归母净利润同比仅下降5.89%，在毛利率下滑幅度较大的情况下盈利才能相对厚实，除用度率的全体裁减带来的对冲外，互助与联营企业的谋略情况好转见识迫切作用，主要体当今长安福特的净利润回升和阿维塔的亏空收窄两方面，上半年长安福特收尾净利润18.21亿元，同比+127.86%，为公司带来6.19亿元投资收益，同比+54.84%，主要受益于林肯品牌出口增长对销量的拉动以及销售用度的同比裁减；阿维塔上半年净亏空同比缩窄20.55%至-13.95亿元销量同比+104.27%至2.10万辆，单车净亏空同比大幅缩窄61.11%至6.63万元，家具线不休丰富带来单车效益的澄莹进步。　　阿维塔入股引望加深合作，下半年多品牌新车型上市加快新动力转型：8月20日，公司旗下阿维塔科技与华为签署《股权转让契约》，作价115亿元购买华为引望10%比例股权，与华为形成更深度的合作相关，鼓动华为逾越的智能化本领捏续赋能公司家具。咫尺除阿维塔外，华为智能化本领仍是驱动赋能公司其余新动力品牌，7月25日深蓝S07上市，搭载华为ADSSE智驾版车型起售价为18.99万元，带来家具本领实力的权贵进步，下半年公司还将上市阿维塔12增程版、阿维塔07纯电/增程版、深蓝L07、深蓝S05、启源E07等多款新动力车型，络续深化多品牌策略，收尾新动力价钱带全笼罩，助力公司新动力转型加快　　投资忽视：展望2024年-2026年公司将别离收尾贸易收入1733.47亿元、1993.21亿元、2193.83亿元，收尾归母净利润72.04亿元、98.08亿元、114.07亿元，摊薄EPS别离为0.73元、0.99元、1.15元，对应PE别离为16.64倍、12.22倍、10.51倍，守护“推选”评级。　　风险领导：新动力汽车销量不足预期的风险；商场竞争加重的风险；国际商场拓展不足预期的风险

本站数据中心笔据近三年发布的研报数据揣度，财通证券李渤商榷员团队对该股商榷较为潜入，近三年预测准确度均值高达82.75%，其预测2024年度包摄净利润为盈利84.34亿，笔据现价换算的预测PE为13.76。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级22家，增捏评级6家；以前90天内机构办法均价为22.06。

以上实质为本站据公开信息整理2024欧洲杯官网入口，由智能算法生成，不组成投资忽视。

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